大道至简，大隐隐于市。最高的秘密，往往在你眼前，你却视而不见。“周期”，看似玄而又玄，极为复杂，不可说，说不清，实际上非常简单。房子其实就是周期，你看到的房价下跌，就是周期下行。周期已来，不用到处找了。
经济和金融，影响最大的周期是信用周期，信用基于预期，依赖抵押物，反身互动。房子不仅是钢筋水泥，更是基于土地的资产，而土地则是全社会最大的抵押物，从按揭贷款，经营贷，到地方政府债，都有土地抵押。如果没有土地，没有任何抵押，银行是不可能放出天量贷款的，而中国以银行的间接融资为主，信用的发放，全靠银行了。房价下跌，土地贬值，抵押物价值下降，信用发放的基础也就动摇了，不仅新发放信用受阻，之前发放的存量信用还面临抵押物不足，急需补充抵押物的问题。而且，随着房价下跌，人们对未来经济的预期下降，也不敢加杠杆借贷，信用的增长也会放缓。这些结合到一起，就构成了周期的下行阶段。
不识庐山真面目，只缘身在此山中。你看不清周期，因为身在其中，只考虑房价本身，只考虑房子对自己生活的影响。实际上，土地房产是周期的核心，房子就是周期！
当趋势停止的时候，剩下的只有估值。现在房地产就是如此，上涨趋势停止，下行趋势开始，只剩下高高在上的估值。
中国的房地产，租售比严重扭曲，净收益率很难达到2%以上。这相当于50倍以上PE市盈率的股票，需要盈利快速增长，或者市场大牛市，拿着才有意义，否则极度危险。假设一个房地产，租金收益率为2%，房价下跌30%，大跌之后，租金收益率才2/70=2.86%，并不高。房价要跌去50%，腰斩之后，才可能有区区4%的收益率。与此同时，买房按揭贷款，利息至少也有4%了。
按照微博上这位的说法，发5万亿国债可能有救。但是，发行多少万亿国债，可以改变房地产下行的大趋势，让风重新吹起来？发行多少万亿国债，能让房地产的估值变得便宜呢？如果不能改变，发再多的国债又有什么意义呢？
风口上，猪都能飞。风停了，猪还是猪。趋势停止，只剩估值。前面的上涨，趋势推动。后面的走势，就要估值决定了。
央行北京分行和央行上海总部的数据显示，北京上海的楼市，在下跌的大趋势中，无法幸免。