现在海外也开始关注中国的通缩，关注这个重要的宏观现象，对全世界的影响。实际上，过去二十多年，中国一直在向全世界输出通缩。这也压低了全世界的通胀水平，让美国和西方实现了增长与通胀的平衡，岁月静好。
中国输出通缩，由几个重要的因素决定。
首先，中国整个国家的商业模式就是出口创汇，是以出口为导向的。中国的出口退税总额，在加入WTO之后，一直高于军费，占财政收入的8-10%，可以说是国策了。这其实是“四两拔千斤”的促进出口方式，虽然出口利润微薄，但是，算上出口退税，利润就大为改观，有利可图。即使现在房地产泡沫破裂，政府卖地收入剧减，政府也尽力维持出口退税。2024年1-7月，全国一般公共预算收入135663亿元，同比下降2.6%；出口退税12824亿元，同比增长14.6%。实际上，经济越差，越需要补贴出口，促进出口，用外需补足内需的缺失。
其次，中国过去二十年，大量劳动力进入市场，具有人口红利，并且通过出口，输出了人口红利。现在，中国出生率断崖，人口下降，人口红利已经变成了人口赤字，再也不可能持续了。
最后，中国的商业模式是基建狂魔，利益导向让政府热衷于建设大量的基础设施和产能，然后用薄利多销，仅仅覆盖边际成本的方式，对外输出。
这里面，房地产起到了承上启下的重要作用。政府通过卖地，获得了大量收入，可以有钱补贴出口，出口退税。房地产大发展，产业链很长，促进了国内的各项需求，让天量产能得以释放。现在，这一切都已经逆转，政府卖地收入断崖，只能自买自卖，借债买地。快速增长的出口退税，在财政收入下降的大背景下，负担越来越重，已经快负担不起了。房地产的崩盘，让国内的需求急剧下降，让整个产业链受到影响，产能过剩暴露。这甚至连带影响到了向中国出口铁矿石的澳洲，影响了澳洲经济。
所以，中国现在已经很难输出通缩。首先，房地产崩盘，收入锐减，出口退税负担太重。其次，人口红利已经消失，变为赤字。第三，中美关系，中欧关系，中日关系，全面紧张，脱钩断链，即使你卖的再便宜，出于安全考虑，保护国内市场，各个国家还是会限制中国的出口产品。
未来，如果中国经济进一步恶化，财政情况进一步恶化，政府不可能无限推高出口退税，刺激出口，必然在某个时候，减少对出口的补贴支持，从而彻底改变出口的利润率结构，抑制出口。这样中国不仅不能通过出口输出通缩，还会加剧世界其他国家的通胀。