泡沫可能是任何大趋势尾声必然的现象，因为“无趋势，不极端；不极端，无趋势”。AI的大趋势也不会例外。正如互联网改变了世界，却无法改变互联网泡沫。AI未来必将改变世界，但也无法避免现在的泡沫及破裂。
从AI的绝对龙头英伟达NVDA来看，早已经是经典的凹性下跌曲线，失去了上涨的趋势。拉长时间看，英伟达甚至已经跌到了这波AI大趋势的指数上涨路径下限附近。如果长时间跌破指数增长路径，很难说英伟达的上涨趋势能否回来。
金融市场上的各种评论，99.99%都是基于近期历史价格走势的一个函数。只不过，有的函数，更接近于线性/非线性外推；有的函数，具有特殊的扭曲操作，归于某种人为认定的合理的“均值回归”。根据这两大类函数，市场分析评论人士，又衍生出无数的理由，证明自己的函数。这些理由千奇百怪，从玄学到量化，从政治到军事，都是短期无法证伪的说法。这就是金融分析评论所存在的巨大空间。
但是，这个巨大的空间，绝大部分充斥着噪音，无论是外推函数，还是“均值回归”函数，都没有坚实的事实和逻辑基础，都只不过是变种的“后视镜历史归纳法”。如果你沉迷于此，会把精力完全消耗在大量无法证实，也无法证伪的事情上，反而忽视了真正的信号。
现在，黄金短期剧烈震荡，到底怎么走，谁也说不清，说准了，也大概率是碰运气。但是，网上充斥的海量噪音，根本不是未来价格走势的准确判断。再多的噪音，也构不成信号，因为噪音的信息熵接近零。真正重要的信号，仍然是基于黄金的底层逻辑：通胀与增长。真正有意义的信号，是揭示未来美国通胀和增长方向的信息。无论是美国宏观数据，还是美联储的表态，最终确认的都是通胀和增长的方向。
忽视噪音，聚焦信号！
人们在讨论资产配置时，总喜欢用美股来举例，说明长期配置股票是稳赚不赔的。西格尔教授还专门撰写了“Stock for the Long Run”这本书，强调长期配置股票的重要性。实际上，美股是特例，美国是非常特殊的一个市场，不能无限外推到所有市场。
