中国央行的做事风格是：只做不说，做了也不说，打死也不承认。现在QE的传言，更像是试探性的放消息，舆论试水，看看市场反应。如果中国央行真的实行了QE，甚至MMT直接买债宽松，如何分析判断呢？
首先，无论如何QE，非常规宽松，最终一定要丛央行的资产负债表上体现出来。宽松QE，最终的结果一定是扩表，而不是缩表。央行的资产负债表会在QE宽松后扩大。
其次，央行很可能隐蔽式操作，把QE购买的资产，藏在“其他资产”项目下。这实际上也是外储盈利上缴财政的路径，完全可以用于中国式QE。
最后，QE最大的效果是心理影响，让所有人误以为大水漫灌，洪水滔天，购买资产，加杠杆，抵御不存在的通胀。
剩下的，都是细节：央行到底买什么？国债还是其他？央行从市场买，随行就市，还是跳过市场直接买？
中国房地产，万科是代表，并无财务造假的嫌疑，而且相对保守，但是浓眉大眼的万科还是出事了。所有人，包括万科出事，宏观大环境的逆转，是根本原因。但是，从微观的现金流变化，也能看出万科是如何一步步走向深渊。宏观最终通过微观表达出来。
首先，澄清一个概念，并不是亏损才会让一个公司倒闭，现金流枯竭也会让一个公司，甚至是盈利的公司倒下。因为除了盈利之外，应收，应付，库存的变化，都会占用现金，导致资金收不回来，资金周转不畅，现金枯竭，无力偿还债务，最终破产倒闭。
其次，资金周转的“现金转换周期”至关重要。一个公司的现金转换周期越长，运营需要的资金越多，而现金转换周期为负值的公司，则甚至可以靠别人的钱运转，不需要自己的钱。从现金转换周期来看，恒大早就是超长周期，而且越来越长，需要大量融资维持，最终出事并不意外。万科的现金转换周期一直在业内算是比较短的，运营良好，但是，当大环境发生剧变时，万科也撑不住了，资金周转出了问题。
最后，现金的变化，实际上可以预示一个公司的未来，这跟公司的商业模式与大环境有关。
万科危机的来源，是从2021年经营现金流下降92%开始的，而不是今天才开始。自从2021年以后，万科的经营现金流一直很低，也就是几十亿，比投资和融资现金流出的几百亿差了一个数量级，根本无力维持。